相傳烈火珍珠旗為大宋鎮(zhèn)國(guó)神器，宋太祖趙匡胤即借此旗之助，打敗群雄，平定天下。惜后蜀女子花蕊夫人（南紅飾）將珍珠旗盜走，同葬深谷，不知所蹤。 數(shù)十年后，楊宗保（徐少?gòu)?qiáng)飾）自邊關(guān)回京，趕赴佘太君（李香琴飾）百歲壽誕途中，遇一老漢被人追殺，聲稱(chēng)拾獲烈火珍珠旗，欲獻(xiàn)當(dāng)今圣上，楊宗保出手相救，并帶同回朝引見(jiàn)仁宗（潘志文飾），不料卷入一場(chǎng)精心策劃的陰謀中，多虧包青天清明斷案，方使楊家百馀口的冤屈平反，并使禍?zhǔn)子⑼醴D。 術(shù)數(shù)大師顧秀全（甘山飾）算出大宋適逢竹羅三限，貪狼七殺破軍三星齊聚，將不利于宋室。野心勃勃的襄陽(yáng)王（王戎飾）在顧秀全去世后，將其孫女小憐（萬(wàn)綺雯飾）以及顧秀全生前收留的苦兒（呂頌賢飾）軟禁于王府中，欲借小憐之助，參透骨髓賦內(nèi)含的天機(jī)。后經(jīng)天波府及開(kāi)封府之助，小憐和苦兒始脫離襄陽(yáng)王的魔掌。 狄青（劉松仁飾）素慕楊家忠義，為替楊文廣（李潤(rùn)祺飾）報(bào)殺妻之仇，被判入神虎營(yíng)為軍，結(jié)識(shí)洗衣女彩霞（楊玉梅飾），不料彩霞又被朝廷召回，回復(fù)朝陽(yáng)郡主身份，并奉命和番。和番途中，郡主遭襄陽(yáng)王手下林云污辱，并嫁禍狄青。最后真相大白，原來(lái)狄青為狄太后之侄，故受封安樂(lè)侯，并奉命出使西夏結(jié)盟。 苦兒失手傷了楊文廣，于是小憐帶同苦兒離開(kāi)天波府，四處流浪，并尋訪苦兒身世。遇一西夏女子杜秋娘（王薇飾），原來(lái)苦兒乃西夏國(guó)王李元昊，因殘暴好戰(zhàn)，為其妹望月公主（楊玉梅飾）所推翻，于叛亂行動(dòng)中失足墜下山崖，因而喪失記憶?；謴?fù)記憶之后的李元昊，為奪回王位，殺人無(wú)數(shù)，小憐屢勸無(wú)效，傷心離去。 李元昊奪回王位后，得來(lái)投的襄陽(yáng)王之助，并輾轉(zhuǎn)獲得珍珠旗，欲興兵奪取大宋江山，小憐為助楊家將，再度回到李元昊身邊，盜取珍珠旗，放走楊宗保，并教其破李元昊之法。李元昊最后眾叛親離，并在眼見(jiàn)小憐自盡于自己劍下之后，神智昏亂，再度回到苦兒的身份，抱著小憐的尸身，雙雙死在金雪山上。 楊宗保與狄青等人帶著珍珠旗與西夏議和國(guó)書(shū)回到大宋，不料仁宗疑忌功臣，反將楊家降罪，最后楊家離開(kāi)天波府，隱居于太行山中。

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